CNET科技資訊網(wǎng) 6月5日國(guó)際報(bào)道：一個(gè)多月來(lái)，雅虎的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官楊致遠(yuǎn)受到了股東們的強(qiáng)烈攻擊，他們聲討楊致遠(yuǎn)讓微軟出的475億美元的收購(gòu)價(jià)白白從指縫間溜走。微軟稱是楊致遠(yuǎn)的固執(zhí)促使作出了放棄收購(gòu)的決定，現(xiàn)在，楊致遠(yuǎn)又惹上了股東訴訟案。6月2日揭密的文件宣稱，楊致遠(yuǎn)和雅虎董事會(huì)制定了扼殺交易的措施，其中包括昂貴的員工遣散費(fèi)計(jì)劃。

　　6月3日，激進(jìn)投資者卡爾·伊坎也加入了譴責(zé)楊致遠(yuǎn)的隊(duì)伍。伊坎試圖在雅虎董事會(huì)中贏得席位，以重新啟動(dòng)微軟與雅虎的合并談判，他重復(fù)了股東對(duì)楊致遠(yuǎn)的指責(zé)，“楊致遠(yuǎn)對(duì)微軟滿懷敵意，他的自私行為”摧毀了這一交易。

　　伊坎還向《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，如果在代理戰(zhàn)中獲勝，他將讓楊致遠(yuǎn)下課。雅虎股價(jià)已經(jīng)由去年10月6日的33.63美元下跌到6月3日的26.15美元，跌幅超過(guò)了22%。

　　包括Capital Research Global Investors和美盛資金管理(Legg Mason Capital Management)在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者，以及以伊坎為代表的許多個(gè)人投資者，他們的目標(biāo)就是通過(guò)與微軟的交易能迅速套現(xiàn)獲利。他們百思不得其解的一個(gè)問(wèn)題是，楊致遠(yuǎn)為什么如此頑固不化地反對(duì)與微軟達(dá)成交易？

　　楊致遠(yuǎn)拒絕微軟自有他的理由。

　　據(jù)分析人士、熟悉雅虎和楊致遠(yuǎn)的消息人士稱，楊致遠(yuǎn)拒絕與微軟達(dá)成交易的原因絕非象媒體報(bào)道和股東訴訟案起訴書中所闡述的那樣━━例如如楊致遠(yuǎn)對(duì)雅虎感情深厚、對(duì)微軟懷有敵意等。

　　據(jù)熟悉雅虎思路的消息人士稱，雅虎董事會(huì)之所以在長(zhǎng)達(dá)四個(gè)月之久的拉鋸戰(zhàn)中抵制微軟的收購(gòu)，其實(shí)原因很簡(jiǎn)單：雅虎認(rèn)為自己的身價(jià)更高。他們稱，無(wú)論是楊致遠(yuǎn)還是雅虎董事會(huì)都并非堅(jiān)決反對(duì)這樁交易。

　　但這一問(wèn)題顯然要復(fù)雜得多，并非是微軟僅僅將收購(gòu)價(jià)格每股提高兩美元就能解決的。其中的一位消息人士稱，雅虎設(shè)置障礙還有對(duì)監(jiān)管問(wèn)題的擔(dān)心，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)延遲或攪黃這樁交易。要解決監(jiān)管問(wèn)題可能需要一年、甚至更長(zhǎng)的時(shí)間。這方面已有先例，早在2007年谷歌就宣布將以32億美元收購(gòu)廣告廠商DoubleClick，其交易規(guī)模要比微軟收購(gòu)雅虎的規(guī)模小得多，但谷歌也是花費(fèi)了將近一年的時(shí)間才得到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的同意。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)不同意微軟收購(gòu)雅虎的交易，那時(shí)的雅虎將要“遍體鱗傷”了。

　　此外，雅虎還在尋求一些能確定這一交易價(jià)值的因素。微軟最初的收購(gòu)方案是一半現(xiàn)金、一半股票，交易的價(jià)值會(huì)隨微軟的股價(jià)而波動(dòng)，由于投資者對(duì)微軟能否順利整合雅虎很擔(dān)憂，微軟的股價(jià)出現(xiàn)了下跌，因此交易價(jià)值也跟著縮水，減少了數(shù)十億美元。即使是交易完成后，也沒(méi)有誰(shuí)能保證微軟的股票不繼續(xù)下跌。

　　分析人士指出，畢竟微軟為取得互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)先地位已經(jīng)奮斗了12年，但卻不見(jiàn)起色：其互聯(lián)網(wǎng)部門在過(guò)去的9個(gè)月中虧損了7.75億美元，營(yíng)收也不過(guò)區(qū)區(qū)24億美元而已。盡管雅虎存在這樣那樣的問(wèn)題，但還是盈利的，如果雅虎被一個(gè)在網(wǎng)絡(luò)方面還不如自己的公司所收購(gòu)，那么楊致遠(yuǎn)的謹(jǐn)慎就不算過(guò)分了。據(jù)Nielsen Online的數(shù)據(jù)顯示，微軟的搜索市場(chǎng)份額只有10%，而雅虎的搜索市場(chǎng)份額為18%。

　　盡管雅虎董事會(huì)抵制微軟收購(gòu)的理由很充分，但雅虎股東對(duì)雅虎單靠自己的力量來(lái)改變處境沒(méi)有一點(diǎn)兒信心。自楊致遠(yuǎn)接任CEO以來(lái)，在將近一年的時(shí)間內(nèi)，雅虎并沒(méi)有多大起色。一些消息人士稱，雅虎達(dá)成某種形式交易的可能性依然存在。

　　雅虎和谷歌正在探討一項(xiàng)合作，即谷歌將替雅虎處理搜索和相關(guān)的廣告業(yè)務(wù)。盡管數(shù)周來(lái)一直有傳言稱雙方即將公布交易，但迄今為止雙方并沒(méi)有正式公布任何交易。微軟也正在考慮只收購(gòu)雅虎的搜索業(yè)務(wù)的方案。這次談判似乎很活躍。對(duì)股東來(lái)說(shuō)，似乎更有吸引力，尤其是對(duì)沖基金，微軟收購(gòu)雅虎可以使他們迅速套現(xiàn)獲利。

　　英國(guó)券商高林斯特公司的分析師桑迪普·阿加沃估計(jì)，如果微軟出150億美元收購(gòu)雅虎的搜索業(yè)務(wù)，每年再支付30億美元在雅虎網(wǎng)頁(yè)上投放廣告的話，就可以將雅虎的股價(jià)提高9美元，高于微軟每股33美元的出價(jià)。阿加沃說(shuō)：“或許雅虎可以通過(guò)只出售搜索業(yè)務(wù)獲得更大的價(jià)值�！�

　　但這次交易中一個(gè)最大的不確定性因素就是雙方能否達(dá)成妥協(xié)。一位熟悉雅虎思路的消息人士稱，雅虎董事會(huì)在伊坎介入后，肯定不會(huì)再那么強(qiáng)硬，與一個(gè)月前相比，會(huì)更容易接受與微軟達(dá)成交易。

　　另外，一些熟悉楊致遠(yuǎn)和雅虎董事會(huì)的人士稱，對(duì)雅虎抵制微軟收購(gòu)的報(bào)道過(guò)于夸大其辭了�，F(xiàn)任搜索引擎廣告公司efficient frontier的CEO埃倫·西米諾夫說(shuō)：“硅谷確實(shí)有些人與微軟存在文化沖突，但我認(rèn)為楊致遠(yuǎn)不屬于這類人，他對(duì)微軟沒(méi)有任何偏見(jiàn)�！�

　　楊致遠(yuǎn)現(xiàn)在必須正視現(xiàn)實(shí)，他要面對(duì)的不僅僅是虎視耽耽的微軟和憤怒的股東，雅虎和微軟還要共同面對(duì)更加強(qiáng)大的谷歌。高級(jí)管理人才咨詢公司光輝國(guó)際的副董事長(zhǎng)斯蒂芬·邁德?tīng)栒f(shuō)：“谷歌在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域自由馳騁，擁有了大片的樂(lè)土；微軟和雅虎都處于谷歌巨大成功的重壓之下。”在拖延到現(xiàn)在后，留給楊致遠(yuǎn)和他的董事會(huì)考慮的時(shí)間已經(jīng)不多了。