羅飛，松禾資本創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理；兼任深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事總經(jīng)理、深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、深圳市管理咨詢協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)。

　　松禾資本是國(guó)內(nèi)首個(gè)信托PE計(jì)劃———深圳國(guó)際信托投資公司“鑄金一號(hào)私募股權(quán)信托計(jì)劃”的管理人，并負(fù)責(zé)管理之前深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)投公司所投資項(xiàng)目，目前管理的資產(chǎn)超過(guò)20億元人民幣。

　　6月12日，網(wǎng)絡(luò)音樂(lè)概念股A8電媒音樂(lè)(0800.HK)在香港成功上市，成為深港產(chǎn)學(xué)研投資成功的又一案例，作為A8的首輪投資者，深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)投在6年的時(shí)間里投資升值約為15倍。

　　而在接受本報(bào)記者采訪過(guò)程中，深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事總經(jīng)理羅飛再度強(qiáng)調(diào)了投資的“三個(gè)長(zhǎng)期”原則，“作為本土投資團(tuán)隊(duì)對(duì)本土企業(yè)有長(zhǎng)期了解，與企業(yè)家有長(zhǎng)期合作，與基金投資人有長(zhǎng)期合作，這樣才能真正我們的實(shí)現(xiàn)的夢(mèng)想，投資的企業(yè)才有可能成為百年老店。”

　　“依靠長(zhǎng)期原則才能實(shí)現(xiàn)常青樹(shù)的夢(mèng)想”

　　南方都市報(bào)(以下簡(jiǎn)稱“南都”)：對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來(lái)說(shuō)，6年是一個(gè)比較長(zhǎng)的投資期，似乎少了點(diǎn)今年投資明年上市那種傳奇性，但是“長(zhǎng)期”這一概念，似乎是您和厲偉先生在構(gòu)想創(chuàng)投DNA時(shí)很重要的原則？

　　羅飛：我們希望做到三方面的“長(zhǎng)期”，作為本土投資團(tuán)隊(duì)對(duì)本土企業(yè)有長(zhǎng)期了解；與企業(yè)家有長(zhǎng)期合作，而不僅局限在我們投資期間、或者是企業(yè)上市前，有時(shí)即使我們已經(jīng)退出了這個(gè)項(xiàng)目，還可以繼續(xù)服務(wù)這個(gè)企業(yè)，并與企業(yè)家有其他項(xiàng)目的合作；此外，我們也希望與基金投資人有長(zhǎng)期的合作。我們覺(jué)得以這樣的原則來(lái)投資企業(yè)，才有可能出現(xiàn)常青樹(shù)，也才能夠持續(xù)為我們的委托人帶來(lái)回報(bào)。

　　企業(yè)在成長(zhǎng)中通常要?dú)v經(jīng)四個(gè)階段，一是企業(yè)能否賺錢，二是能否滿足小富即安，三是能否將企業(yè)當(dāng)成團(tuán)隊(duì)的企業(yè)，四是能否把企業(yè)當(dāng)作社會(huì)的企業(yè)。

　　因此，在企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中，投資人會(huì)建議企業(yè)家，將一些期權(quán)股份分到團(tuán)隊(duì)，以及一起創(chuàng)業(yè)者與后來(lái)的加盟者，在企業(yè)進(jìn)入第四階段后，未來(lái)即使個(gè)人離開(kāi)了企業(yè)，某種程度上企業(yè)會(huì)作為社會(huì)的企業(yè)繼續(xù)前行，成為百年老店。

　　“合伙人應(yīng)率先直接與企業(yè)接觸”

　　南都：深港產(chǎn)學(xué)研是成績(jī)相當(dāng)突出的本土投資人團(tuán)隊(duì)，了解中國(guó)國(guó)情與文化、決策有效是本土投資人的優(yōu)勢(shì)，而與此同時(shí)，您覺(jué)得海外投資機(jī)制有哪些值得我們學(xué)習(xí)的地方？

　　羅飛：本土投資人在決策機(jī)制上，LP(有限合伙人，即VC/PE的出資人)與GP(一般合伙人，即VC/PE的管理者)之間高度信任，并以合約的方式來(lái)具體落實(shí)，GP因?yàn)橛斜粯I(yè)內(nèi)認(rèn)可的經(jīng)驗(yàn)，有較大的自主權(quán)，也可以有較好的決策效率。

　　而同時(shí)，境外的機(jī)制有兩方面值得我們很好學(xué)習(xí)，一是基于合伙人框架，發(fā)揮合伙人在項(xiàng)目上更大的決策力，二是在決策之后，盡可能地調(diào)用社會(huì)、專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)做盡職調(diào)查。

　　在國(guó)內(nèi)的投資中，我們也可以看到，有的案例在經(jīng)過(guò)層層篩選之后，最后報(bào)到投資委員會(huì)時(shí)可能已經(jīng)拖了很長(zhǎng)時(shí)間了，我覺(jué)得順序應(yīng)該是合伙人團(tuán)隊(duì)直接去和企業(yè)進(jìn)行深入交流，定下大方向之后再展開(kāi)盡職調(diào)查，這樣可以同時(shí)做到提高決策效率，程序嚴(yán)密。

　　我們投資一般分為兩個(gè)階段，第一階段是與企業(yè)家做深入交流，以了解企業(yè)家的團(tuán)隊(duì)，第二階段是展開(kāi)專業(yè)盡職調(diào)查，印證企業(yè)所在的行業(yè)、市場(chǎng)、業(yè)務(wù)發(fā)展、收入、商業(yè)模式等等，因?yàn)楹臀覀兘佑|的都是前幾名的企業(yè)，企業(yè)處于什么樣的階段，包括企業(yè)家個(gè)人風(fēng)格、追求上有什么獨(dú)特性，基本上都可以有效地掌握。

　　“讓更專業(yè)的人做更專業(yè)的事情”

　　南都：有項(xiàng)目，合伙人團(tuán)隊(duì)就需要去直接接觸，那么多創(chuàng)業(yè)企業(yè)，是否會(huì)使合伙人有分身乏術(shù)的感覺(jué)？

　　羅飛：所以考察項(xiàng)目鎖定的領(lǐng)域相對(duì)要窄，而行業(yè)的積累要相對(duì)深一些。做投資的最重要的收獲就是讓我學(xué)會(huì)“有品位地欣賞”和“無(wú)保留地感恩”，不能什么項(xiàng)目都去看，要看一些有門檻的項(xiàng)目，要懂得欣賞企業(yè)家和企業(yè)。

　　在企業(yè)家成長(zhǎng)的經(jīng)過(guò)程中，我們學(xué)會(huì)毫無(wú)保留地感恩，企業(yè)每一次突破瓶頸，也是給了我們感恩的機(jī)會(huì)。

　　南都：今年4月底，“深國(guó)投·鑄金資本二號(hào)集合資金信托計(jì)劃”推出，預(yù)計(jì)基準(zhǔn)年收益率為10%，松禾資本也是國(guó)內(nèi)首個(gè)信托PE計(jì)劃“鑄金一號(hào)私募股權(quán)信托計(jì)劃”的管理人，之前的投資的成績(jī)?nèi)绾危?/P>

　　羅飛：在一期的投資結(jié)束后，將會(huì)有2-3家成為創(chuàng)業(yè)板上市公司，其他將申報(bào)中小板。

　　二期計(jì)劃中，還是固定回報(bào)+利潤(rùn)分享的模式，并會(huì)投到我們新發(fā)起的有限合伙人基金里面，有限合伙人基金主要合伙人為我們投資過(guò)的企業(yè)家，其實(shí)原則是讓更專業(yè)的人做更專業(yè)的事情，在企業(yè)家經(jīng)營(yíng)好企業(yè)的同時(shí)，由我們進(jìn)行財(cái)富管理。

　　而讓成功的企業(yè)家成為我們合伙人，不僅能夠給予我們資金，而且在我們選擇的投資項(xiàng)目上，能夠?qū)ξ覀冇幸恍┰鲋捣⻊?wù)，加速企業(yè)的成長(zhǎng)。